過(guò)去五年是海工行業(yè)經(jīng)歷過(guò)的歷時(shí)最長(zhǎng)、最具挑戰(zhàn)性的衰退期之一。
自2014/2015年石油價(jià)格下跌以來(lái)，海工市場(chǎng)一直掙扎在大量破產(chǎn)、合并、收購(gòu)、兼并、船隊(duì)強(qiáng)制出售的泥沼之中，其中資產(chǎn)價(jià)值大幅下降的情況尤為明顯。
資產(chǎn)價(jià)值
對(duì)于海工行業(yè)而言，2019年還算是不錯(cuò)的一年，但是基于數(shù)據(jù)和估值，VV始終認(rèn)為市場(chǎng)并未步入其他機(jī)構(gòu)所相信的所謂“反彈期”。
2020年新冠肺炎（Covid 19）全球大流行，油價(jià)大幅下跌。4月21日星期二，布倫特原油跌破每桶16美元，創(chuàng)21年新低。沒(méi)有比較就沒(méi)有傷害，上次危機(jī)中的最低油價(jià)為每桶23美元。
2020年3月31日，Solstad Offshore公司宣布，由于新冠肺炎（Covid 19）疫情的影響以及海工市場(chǎng)的持續(xù)低迷，公司進(jìn)行財(cái)務(wù)重組。
這樣一間大型的挪威海工公司進(jìn)入重組，對(duì)于整個(gè)行業(yè)來(lái)說(shuō)是一個(gè)里程碑事件。截至2020年4月23日，VesselsValue對(duì)Solstad船隊(duì)的估值為14839億美元。詳情見(jiàn)下表。
強(qiáng)制出售
Solstad進(jìn)行重組的條件之一是必須出售船隊(duì)中的37艘船。盡管具體哪些船只會(huì)被出售暫不可知，但VV推測(cè)更有可能被出售的是已閑置的、船齡較大的小型船只。
使用VesselsValue的船隊(duì)搜索和船舶自動(dòng)識(shí)別系統(tǒng)（AIS）近期數(shù)據(jù)，我們可以篩選出Solstad船隊(duì)中最近1周或更長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)未發(fā)出信號(hào)的平臺(tái)供應(yīng)船（PSV），三用工作船（AHTS）和海工作業(yè)船（OCV），即處于非活動(dòng)狀態(tài)或已閑置的船只。后文中的34艘船可能會(huì)是需要出售的37艘船只中的主要部分。
下表顯示了這些非活躍狀態(tài)船只的類別和整體估值信息。
請(qǐng)注意：
1）拆船價(jià)值（Demo Value）是基于船只輕噸及當(dāng)前印度次大陸鋼價(jià)。
2）市場(chǎng)價(jià)值（Market Value）假定船舶處于適航狀態(tài)并已通過(guò)相關(guān)檢驗(yàn)。
全面了解Solstad的34艘非活躍狀態(tài)的資產(chǎn)詳情。
如果Solstad從其船隊(duì)中拋售上述所有34艘船，VesselsValue估計(jì)該公司船隊(duì)價(jià)值將為13628億美元（見(jiàn)下圖）。
前景
目前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)將持續(xù)多久還不得而知，但可以確定的是，海工行業(yè)正處于收縮階段，對(duì)于從石油巨頭到小型服務(wù)提供商的全行業(yè)來(lái)說(shuō)，擺在眾人面前的都是巨大的考驗(yàn)。
種種跡象表明，行業(yè)進(jìn)入了新一輪公司重組、強(qiáng)制出售、收購(gòu)和合并的高峰期，導(dǎo)致資產(chǎn)價(jià)值下降。
越是遇到緊縮時(shí)期，數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)的估值越是至關(guān)重要，以保持市場(chǎng)動(dòng)力并防止重蹈過(guò)去覆轍。
來(lái)源：VesselsValue
