本帖最后由 船舶新聞 于 2016-1-5 15:33 編輯

2015年年底，英國工程軟件公司劍維（Aveva）與法國施耐德電氣（Schneider Electric）共同宣布終止總價(jià)值13億英鎊的收購案，稱擬議合并的成本和風(fēng)險(xiǎn)難以估量。

擬議收購方案相當(dāng)復(fù)雜，Aveva先行收購施耐德電氣的工業(yè)軟件公司——施耐德軟件——而反過來，施耐德將通過5.5億英鎊現(xiàn)金注資Aveva，持有絕大多數(shù)股份。此前，兩家公司曾表示此次合并具有“明確的、無可辯駁的產(chǎn)業(yè)邏輯和戰(zhàn)略原理?！?/p>

這個(gè)并購案于2015年7月份宣布，計(jì)劃將雙方的軟件運(yùn)營聯(lián)合起來發(fā)展成為 “工業(yè)軟件全球領(lǐng)導(dǎo)者”。然而，繼六個(gè)月深入的盡職調(diào)查工作結(jié)束之后，該收購計(jì)劃于周二（2015年12月15日）宣布夭折，雙方都認(rèn)為“合并存在多項(xiàng)重大困難，要承擔(dān)極大的額外風(fēng)險(xiǎn)和額外費(fèi)用才能克服這些困難”。

Aveva股價(jià)早市即刻下跌35%，此后跌幅有所收窄至28.4%，股價(jià)收于15.50英鎊。施耐德股價(jià)當(dāng)日上漲1%，收于53.00歐。此次的股價(jià)下跌將Aveva的股票價(jià)格拉回今年2月份的水平；而在7月份施耐德收購Aveva的消息宣布時(shí)，Aveva股價(jià)一度沖高到4年來的高位。

Aveva的首席執(zhí)行官Richard Longdon在接受《金融時(shí)報(bào)》的采訪時(shí)補(bǔ)充說，“遺憾的是產(chǎn)業(yè)邏輯一直很好，現(xiàn)在仍然很好。都說交易熬不過時(shí)間。當(dāng)中的時(shí)間太長了?！?/p>

由于交易沒有強(qiáng)制約束條款，因此施耐德電氣將不需要支付終止費(fèi)。

Aveva是英國富時(shí)指數(shù)為250的成分公司，是劍橋大學(xué)衍生企業(yè)，創(chuàng)辦于20世紀(jì)60年代，主要為采礦、油氣和制漿造紙行業(yè)提供軟件。

與施耐德談判的緩慢進(jìn)展使Aveva的挫敗感與日倍增，Aveva的一些人認(rèn)為主要問題在于施耐德公司規(guī)模太大，并未集中精力處理合并事宜。

Longdon先生表示，“要完成這么復(fù)雜的合并需要最高級主管給予大量的關(guān)注。相對于18.6萬名員工[施耐德電氣整個(gè)公司而言，我們的交易僅僅涉及整個(gè)施耐德電氣公司的一小部分——2000名員工[工業(yè)軟件部門?！?/p>

據(jù)悉，包括西門子、愛默生和通用電氣在內(nèi)的一些其他集團(tuán)也在今年年初斟酌向Aveva出價(jià)。據(jù)知情人士透露，潛在的求購公司將在明年先了解Aveva與施耐德電氣談判的預(yù)期方案，然后再決定是否進(jìn)行還價(jià)。

經(jīng)紀(jì)公司高登咨詢公司（Panmure Gordon）的分析師George O’Connor指出，鑒于擬議合并需要Aveva在“黯淡的業(yè)務(wù)運(yùn)營背景”下做出“深刻的業(yè)務(wù)變革”，所以市場對本次交易的態(tài)度日益謹(jǐn)慎。

油價(jià)連續(xù)下挫使Aveva公司業(yè)務(wù)運(yùn)營日益困難，上半年銷售收入下降5%，并且導(dǎo)致公司從2014年全年稅前盈利1400萬英鎊急轉(zhuǎn)直下，在2015-16財(cái)年上半年度中期報(bào)告中出現(xiàn)80萬英鎊的虧損。

“我們認(rèn)為短期內(nèi)不會有其他報(bào)價(jià)?！?O’Connor說。多家市場分析機(jī)構(gòu)也給出了相似的評估。摩根大通以及高盛分別在過去的幾周內(nèi)對于Aveva的股票給出了“中性”評級。進(jìn)一步分析其前景，目前Aveva股票的市盈率是20.5，明年的平均盈利增長率預(yù)計(jì)為7%，因此動態(tài)市盈率（PEG指標(biāo)）是2.9，所以市場分析機(jī)構(gòu)大多給出觀望而非增持的建議。

此次收購案中，Aveva的顧問是Lazard和Numis，而施耐德電氣的顧問是摩根史丹利（Morgan Stanley）和Ondra Partners。

來自金融時(shí)報(bào)