海工產(chǎn)品“交付難”已真實(shí)反映在中國(guó)船舶（600150.SH）的財(cái)務(wù)和經(jīng)營(yíng)上，三季報(bào)顯示，中國(guó)船舶前三季度凈虧損2.93億元。中國(guó)船舶坦言，受海工市場(chǎng)持續(xù)低迷、原材料價(jià)格上漲及人民幣升值等因素影響，預(yù)計(jì)全年凈利潤(rùn)將繼續(xù)虧損。如果這樣，今年將是中國(guó)船舶連續(xù)第二個(gè)年度虧損，按照上市規(guī)則，中國(guó)船舶明年或被ST。
在船舶行業(yè)“債轉(zhuǎn)股”背景下，中國(guó)船舶開始多措并舉處置這批“燙手山芋”。
75億轉(zhuǎn)讓11座海工平臺(tái)
11月13日，中國(guó)船舶發(fā)布全資子公司上海外高橋造船部分海工產(chǎn)品合同轉(zhuǎn)讓公告。根據(jù)公告，上海外高橋造船擬將手持的7座自升式鉆井平臺(tái)及4艘平臺(tái)供應(yīng)船轉(zhuǎn)讓給天津中船建信海工投資管理有限公司（天津中船建信海工），合同金額總計(jì)74.84億元。后續(xù)由天津中船建信海工下屬單船公司承接受讓該部分在建海工項(xiàng)目合同，并對(duì)相關(guān)海工產(chǎn)品資產(chǎn)開展資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)管理。
根據(jù)相關(guān)評(píng)估機(jī)構(gòu)出具的評(píng)估報(bào)告，該次轉(zhuǎn)讓的海工產(chǎn)品為5座JU2000E型自升式鉆井平臺(tái)、2座CJ46-X100-D自升式鉆井平臺(tái)及4艘4000噸PX121H型平臺(tái)供應(yīng)船，涉及的委估資產(chǎn)實(shí)物形態(tài)為在建中（見表）。
中國(guó)船舶指出，上海外高橋造船處理該批手持海工產(chǎn)品，將有效緩解上海外高橋造船及上市公司的財(cái)務(wù)成本和生產(chǎn)資源占用壓力，對(duì)提升中長(zhǎng)期盈利能力產(chǎn)生積極影響。
中國(guó)船舶稱，克拉克森相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)，新建自升式鉆井平臺(tái)的價(jià)格保持在1.3億～1.8億美元。中國(guó)船舶工業(yè)經(jīng)濟(jì)與市場(chǎng)研究中心相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，350 英尺自升式鉆井平臺(tái)價(jià)格保持在1.55 億美元。此次，上海外高橋造船JU2000E、CJ46自升式鉆井平臺(tái)評(píng)估價(jià)（成交價(jià)）分別約為1.56億美元、1.44億美元，與上述機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)相當(dāng)。
同時(shí)，公告還提及，該11項(xiàng)海工合同轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目為上海外高橋造船擬與中國(guó)建設(shè)銀行進(jìn)行的“債轉(zhuǎn)股”合作項(xiàng)目。9月26日，同屬“南船”的兩家上市公司中國(guó)船舶和中船防務(wù)（60068.SH）同時(shí)發(fā)布公告稱，控股股東正在籌劃重大事項(xiàng)，可能涉及資產(chǎn)重組，后伴隨著后續(xù)公告的陸續(xù)披露，不難看出，“南船”的資本動(dòng)作與“北船”市場(chǎng)化“債轉(zhuǎn)股”如出一轍。
目前兩家上市公司確認(rèn)“此次重大資產(chǎn)重組的擬交易對(duì)方均為第三方，交易方式初步擬定為發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)，標(biāo)的資產(chǎn)的行業(yè)類型初步確定為‘鐵路、船舶、航空航天和其他運(yùn)輸設(shè)備制造業(yè)’”。
早在4月22日，“南船”便與中國(guó)建設(shè)銀行簽署“去杠桿”暨市場(chǎng)化“債轉(zhuǎn)股”合作框架協(xié)議。根據(jù)協(xié)議，中國(guó)建設(shè)銀行與“南船”將按照市場(chǎng)化、法制化原則，充分發(fā)揮各自優(yōu)勢(shì)，在市場(chǎng)化“債轉(zhuǎn)股”方面開展全面合作。顯然，“壞賬”最多的上海外高橋造船是此次中國(guó)船舶“債轉(zhuǎn)股”的主體。
為此，中船集團(tuán)成立專門的處理機(jī)構(gòu)——中船降本增效私募投資基金（暫定名，以在基金業(yè)協(xié)會(huì)備案通過(guò)的名稱為準(zhǔn)），而受讓上海外高橋造船海工項(xiàng)目的天津中船建信海工的主要股東便為該基金和中船集團(tuán)全資公司——中船投資發(fā)展有限公司。截至去年年底，中船集團(tuán)資產(chǎn)總額2833.54億元，凈資產(chǎn)833.63億元；去年?duì)I業(yè)收入1984.82億元，凈利潤(rùn)9.40億元。
對(duì)山東海工項(xiàng)目“債轉(zhuǎn)股”
8月26日，上海外高橋造船便對(duì)部分海工項(xiàng)目進(jìn)行了處置。中國(guó)船舶公告稱，上海外高橋造船擬與客戶山東海洋工程裝備有限公司（山東海工）就在建的海工平臺(tái)展開合作。根據(jù)公告內(nèi)容，山東海工就其子公司BOD公司在上海外高橋造船建造的3座自升式鉆井平臺(tái)（船號(hào)分別為H1378、H1379、H1418）提出共同出資設(shè)立鉆井平臺(tái)產(chǎn)業(yè)合資企業(yè)，以支持該3座海工平臺(tái)的有效處置。3座在建自升式鉆井平臺(tái)資產(chǎn)總計(jì)5.68億美元（約33.6億元人民幣）。
為此，上海外高橋造船與山東海工、山東鉆井等企業(yè)擬簽署設(shè)立合資企業(yè)的協(xié)議，協(xié)議約定由合資企業(yè)先行向上海外高橋造船支付部分合同款6427.5萬(wàn)美元，用于上海外高橋造船的投資出資；剩余的5億多美元尾款約定在8年內(nèi)償還。
該項(xiàng)舉措被認(rèn)為是上海外高橋造船應(yīng)對(duì)海工項(xiàng)目“交付難”的“債轉(zhuǎn)股”實(shí)踐。根據(jù)合作協(xié)議，合資企業(yè)設(shè)立后，上海外高橋造船將按照建造合同繼續(xù)3座海工平臺(tái)的建造，在達(dá)到約定的交付狀態(tài)后，按照合同原價(jià)交付并進(jìn)行市場(chǎng)化營(yíng)運(yùn)。對(duì)于未付清的合同尾款，上海外高橋造船對(duì)其保留享有應(yīng)收賬款債權(quán)。
關(guān)于債權(quán)歸還，根據(jù)市場(chǎng)情況各方約定：視平臺(tái)日租金情況歸還債權(quán)；在2021年8月31日至2025年8月31日期間合計(jì)歸還債權(quán)5%；平臺(tái)運(yùn)營(yíng)公司積極尋找第三方融資機(jī)構(gòu)進(jìn)行融資，以置換上海外高橋造船持有的債權(quán)。如截至2025年8月31日，不能償還全部剩余債權(quán)，上海外高橋造船有權(quán)處置抵押平臺(tái)。
此外，合作協(xié)議還提出3項(xiàng)辦法作為退出機(jī)制，上海外高橋造船可以出售合資企業(yè)股權(quán)和尾款債權(quán)，山東海工為上海外高橋造船在合資企業(yè)的股份提供回購(gòu)擔(dān)保。
與此同時(shí)，中國(guó)船舶作為中船集團(tuán)核心民品主業(yè)上市公司，下屬上海外高橋造船和中船澄西兩家船廠。在對(duì)上海外高橋造船“債轉(zhuǎn)股”的同時(shí)，也助力中船澄西業(yè)務(wù)發(fā)展。中國(guó)船舶公告，擬受讓中船集團(tuán)所持有的廣船揚(yáng)州船廠25%股權(quán)，受讓價(jià)格3.64億元；控股子公司中船澄西（上市公司持股89.34%）擬受讓中船集團(tuán)所持有的廣船揚(yáng)州船廠26%股權(quán)，受讓價(jià)格3.79億元。
資料顯示，廣船揚(yáng)州船廠注冊(cè)資本13億元，今年前8月營(yíng)收5034.6萬(wàn)元，凈利潤(rùn)380.4萬(wàn)元。中國(guó)船舶稱，此次受讓一方面可增加中船澄西船臺(tái)，提升其產(chǎn)能，促進(jìn)其在靈便型散貨船、化學(xué)品船、瀝青船、木屑船、MR型油輪等船型領(lǐng)域的發(fā)展；另一方面，可以彌補(bǔ)中船澄西沒有海上風(fēng)塔塔筒制造生產(chǎn)線、沒有足夠的場(chǎng)地資源建設(shè)的缺陷，滿足中船澄西向海上風(fēng)塔產(chǎn)品轉(zhuǎn)型升級(jí)的轉(zhuǎn)型發(fā)展需求。
來(lái)源：航運(yùn)交易公報(bào) 作者： 賈天瓊
