近日,德翔海運(yùn)有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng):德翔海運(yùn))再次向港交所遞交招股書(shū)申請(qǐng)首發(fā)上市。
德翔海運(yùn)主要從事貨柜航運(yùn),公司市場(chǎng)集中在亞太地區(qū)。截至2022年12月31日,德翔海運(yùn)的貨柜航運(yùn)網(wǎng)絡(luò)覆蓋全球24個(gè)國(guó)家及地區(qū)、63個(gè)主要港口及42條航線(xiàn)服務(wù),其中37條航線(xiàn)服務(wù)位于亞太地區(qū)。
但近年,德翔海運(yùn)開(kāi)始推出價(jià)格更高的長(zhǎng)途航線(xiàn)服務(wù),包括亞洲-澳洲/新西蘭等,2022年亞洲-澳洲/新西蘭航線(xiàn)已經(jīng)成為德翔海運(yùn)收入貢獻(xiàn)度最高的航線(xiàn),當(dāng)年實(shí)現(xiàn)收入約6.29億美元,占比約27.3%。
近幾年受到新冠疫情以及地區(qū)管控等因素影響,出口海運(yùn)費(fèi)大漲,一度拉高存在出口貿(mào)易業(yè)務(wù)公司的成本費(fèi)用,壓縮其利潤(rùn)空間。德翔海運(yùn)在招股書(shū)中也提到,得益于此,公司收入出現(xiàn)大幅度的提升。
就德翔海運(yùn)來(lái)說(shuō),2020年至2022年(以下簡(jiǎn)稱(chēng)報(bào)告期),公司平均運(yùn)費(fèi)分別為每TEU485美元、每TEU1084美元和每TEU1476美元。事實(shí)上,海運(yùn)費(fèi)自2020年年中開(kāi)始上漲在2021年9月達(dá)到高峰但已開(kāi)始并持續(xù)下降,德翔海運(yùn)長(zhǎng)距離航線(xiàn)平均運(yùn)費(fèi)存在同樣的趨勢(shì)。
整體上來(lái)看,在報(bào)告期各期,德翔海運(yùn)分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入8.1億美元、18.37億美元和24.43億美元,實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)分別約為1.84億美元、10.78億美元和10.75億美元。
值得一提的是,2022年下半年以來(lái),市場(chǎng)供需逐漸平衡,海運(yùn)費(fèi)出現(xiàn)較大程度的下降,雖然未降至新冠疫情前的市場(chǎng)水平,但也影響德翔海運(yùn)等一系列公司營(yíng)利增速的放緩,2022年公司增收不增利。
根據(jù)德路里于2023年第一季公布的貨柜預(yù)測(cè)報(bào)告,預(yù)測(cè)全球平均運(yùn)費(fèi)(指加權(quán)平均運(yùn)費(fèi),包括燃油費(fèi),涵蓋現(xiàn)貨及合約市場(chǎng))于2023年及2024年將較2022年分別減少59.8%及65.3%,但仍較2019年分別高出29.0%及11.3%。
另外,報(bào)告期內(nèi),德翔海運(yùn)的毛利率分別為23.7%、50.7%和44.7%,在2022年下降6個(gè)百分點(diǎn),也出現(xiàn)一定程度的回落。相較于租賃船舶來(lái)說(shuō),以自有船舶進(jìn)行的海運(yùn)費(fèi)用將具有更高的利潤(rùn)空間,截至2022年德翔海運(yùn)將自有船舶運(yùn)力占比提升至68.9%。
受整體市場(chǎng)海運(yùn)費(fèi)的下降,包括德翔海運(yùn)在內(nèi)的航運(yùn)公司基本都存在業(yè)績(jī)?cè)鏊俜啪彽内厔?shì),在該等市場(chǎng)情況下,德翔海運(yùn)選擇部分出售自有船舶,以及在在租用船舶的租約到期時(shí)退還租用船舶,據(jù)招股書(shū)顯示,目前公司已經(jīng)有7艘船舶進(jìn)行了出售交付。
另一方面,德翔海運(yùn)也在大筆購(gòu)入新船以進(jìn)行替代,此次IPO上市,公司募集資金主要用于三件事,包括講將用于訂購(gòu)的新船舶及訂立的船舶租賃合約、用于租用貨柜以及補(bǔ)充營(yíng)運(yùn)資金。
截至招股書(shū)簽署日,德翔海運(yùn)已訂購(gòu)19艘船舶,預(yù)期將于2023年5月至2024年11月期間交付。而這19艘新船舶直至2024年12月31日的余下付款總額預(yù)計(jì)為49.68億港元,折合人民幣約43.93億元。
值得一提的是,德翔海運(yùn)有濃重的家族企業(yè)色彩,陳德勝、莊壯麗夫婦及其子陳?ài)肯杓捌渑愐犁餐瓶氐孪韬_\(yùn),一家四口合計(jì)持股44.21%。
報(bào)告期內(nèi)德翔海運(yùn)進(jìn)行了大額的現(xiàn)金分紅,各期分別向股東宣派及派付現(xiàn)金股利約為350萬(wàn)美元、1.05億美元和3.7億美元,2023年4月,德翔海運(yùn)再向股東分派8億美元中期現(xiàn)金股利。
以上共計(jì)派現(xiàn)金額約12.79億美元,折合人民幣約為88.58億元。此外,公司還發(fā)行紅股,將截至2021年末時(shí)的7億美元保留利潤(rùn)進(jìn)行資本化。
來(lái)源:藍(lán)鯨財(cái)經(jīng)