臨近年報披露季，航運股上演“計提”大戲。
1月21日晚間，中遠(yuǎn)海能（600026.SH/01138.HK）發(fā)布公告稱，經(jīng)財務(wù)部門初步測算，預(yù)計2021年度實現(xiàn)歸母凈利潤為人民幣-49.20億至-51.20億元。
中遠(yuǎn)海能稱，業(yè)績預(yù)虧的主要原因在于2021年疫情反復(fù)導(dǎo)致石油消費需求受到抑制，運力供需結(jié)構(gòu)矛盾導(dǎo)致國際油輪運價持續(xù)在低位徘徊。除此之外，更重要的原因在于報告期內(nèi)中遠(yuǎn)海能對94艘船舶計提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，合計約人民幣49.6億元。
隨后，上交所火速下發(fā)問詢函，要求補充披露資產(chǎn)減值測算的具體過程、主要參數(shù)選取及依據(jù)，與就關(guān)鍵參數(shù)可獲得的外部數(shù)據(jù)進行比較，論證說明評估是否存在重大偏離以及報告期計提大額減值的原因和合理性，計提金額是否準(zhǔn)確、恰當(dāng)。
Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2021年三季度末，中遠(yuǎn)海能共有8.73萬戶股東。在投資者交流平臺上，有網(wǎng)友發(fā)帖稱：“問董秘，一條船計提5000萬，巨虧50億，貴公司是打算在扇貝逃跑故事上改編油船漏油的故事么？”
這也是油運巨頭中遠(yuǎn)海能在上市后錄得的歷史年度最大虧損。1月24日，中遠(yuǎn)海運回復(fù)時代周報記者稱，相關(guān)問題以上市公司公告為準(zhǔn)。
同日，中遠(yuǎn)海能A股跌停，報收5.1元/股；港股開盤后一度跌逾6.45%，隨后企穩(wěn)回升，報收3.05港元/股。
主因系油輪運輸市場遇冷
1月21日，中遠(yuǎn)海能發(fā)布公告稱，將對公司現(xiàn)有141艘船舶中的94艘船舶進行資產(chǎn)計提減值，合計約49.6億元。平均每艘船舶計提5276.6萬元。
對此，公司稱，本年度船舶資產(chǎn)大幅減值的最重要因素在于航運權(quán)威機構(gòu)德魯里大幅調(diào)低了未來國際油輪運輸市場即期市場日收益水平預(yù)測。該指標(biāo)是船舶資產(chǎn)減值測試的重要參數(shù)之一。
同時，國際海事組織（IMO）在2021年發(fā)布了航運業(yè)“碳減排公約”，對航運企業(yè)的碳排放量做出限制性要求。因此，在進行減值測試時，考慮了“碳減排”新政給船舶技改投入、運營效率等方面帶來的影響。
除此之外，根據(jù)國務(wù)院印發(fā)的《2030年前碳達(dá)峰行動方案》，要求航運企業(yè)要“加快老舊船舶更新改造，發(fā)展電動、液化天然氣動力船舶，推動運輸工具裝備低碳轉(zhuǎn)型”。上市公司根據(jù)相關(guān)要求加快了對現(xiàn)有船隊的更新節(jié)奏，對資產(chǎn)估值造成影響。
中遠(yuǎn)海能指出，截至2021年年底，141艘船舶評估前的賬面價值達(dá)381.65億元，評估后可回收價值為332.36億元。
上交所在問詢函中表示，上市公司應(yīng)補充披露公司發(fā)現(xiàn)并完成資產(chǎn)減值測試的時間節(jié)點，說明資產(chǎn)減值測試的具體情況，比照同行業(yè)可比公司的減值計提情況，用以說明公司前期是否存在資產(chǎn)減值不充分、不及時的情況。
年報數(shù)據(jù)顯示，2020年，中遠(yuǎn)海能營收163.85億元，同比增長18.05%，歸母凈利潤達(dá)23.73億元，同比暴漲449.69%。2020年，公司對船舶計提資產(chǎn)減值共計8.41億元。
由于疫情在世界范圍內(nèi)的反復(fù)，世界各國紛紛調(diào)低當(dāng)前及未來幾年經(jīng)濟復(fù)蘇的預(yù)期，加之全球能源轉(zhuǎn)型及各國加強對碳排放的監(jiān)管和約束，也導(dǎo)致以石油為代表的基礎(chǔ)能源需求進一步降低。
在公告中，中遠(yuǎn)海能還披露了相關(guān)運營數(shù)據(jù)。公司稱，油輪市場自2021年以來持續(xù)低迷、復(fù)蘇乏力。2021年，公司超大型油輪（VLCC）的中東-中國航線市場平均日收益為-518美元/天，同比驟降4.87萬美元/天、降幅達(dá)101%，2021年全年有56%的時間日租金水平都在負(fù)值區(qū)間。
運價“跌跌不休”僅剩集運“獨自狂歡”
在疫情反復(fù)、航運市場受阻的2021年，油品運輸業(yè)、散貨運輸及LNG（液化天然氣）運輸行業(yè)均遭遇著前所未有的虧損。
中遠(yuǎn)海能三季報披露，前三季度，公司營收31.73億元，同比減少9.97%，歸母凈利潤為-9984.45萬元，同比減少123.95%。對此，公司解釋，主要由于國際油輪運力過剩導(dǎo)致運價大幅下跌。
中遠(yuǎn)海能主要有內(nèi)貿(mào)油運、外貿(mào)油運和外貿(mào)LNG運輸三大業(yè)務(wù)組成。2021年半年報顯示，外貿(mào)原油、成品油和油品船舶租賃等產(chǎn)品的毛利率均為負(fù)。公司在半年報中表示，將繼續(xù)加大內(nèi)貿(mào)油運和外貿(mào)LNG運輸?shù)拈_發(fā)力度，同時及時調(diào)整修船計劃32艘次，有效降低船舶營運天數(shù)，為市場回暖提前布局。
另一家油品運輸龍頭招商南油（601975.SH）則在三季報中披露，前三季度營收9.27億元，同比減少5.88%，歸母凈利潤5400.65萬元，同比減少74.79%。對此，公司解釋稱，主要是報告期內(nèi)國際油輪運輸市場運價持續(xù)下跌使運輸收入同比減少以及燃油成本上漲和船員薪酬上漲使?fàn)I業(yè)成本增加所致。
中遠(yuǎn)海能官網(wǎng)資料顯示，中遠(yuǎn)海運是央企中國遠(yuǎn)洋海運集團有限公司（下稱“中遠(yuǎn)集團”）旗下從事油品、液化天然氣等能源運輸及化學(xué)品運輸?shù)膶I(yè)化公司，由原中國遠(yuǎn)洋、中國海運兩大集團能源運輸板塊重組而成，致力成為全程能源運輸方案解決者。
中遠(yuǎn)集團旗下還包括“海運茅”中遠(yuǎn)海控（601919.SH）、中遠(yuǎn)海發(fā)（601866.SH/02866.HK）、中遠(yuǎn)海特（600428.SH）等共7家上市公司。
2021年前三季度，主營集裝箱航運業(yè)務(wù)的中遠(yuǎn)?？貭I收達(dá)2314.78億元，同比增長96.65%，歸母凈利潤675.9億元，同比暴漲1650.97%；以集裝箱制造為主營業(yè)務(wù)的中遠(yuǎn)海發(fā)前三季度營收249.8億元，同比增長96.58%，歸母凈利潤39.88億元，同比暴漲138.53%。對此，公司表示，受益于集裝箱運輸行業(yè)供不應(yīng)求的局面，航運租賃業(yè)務(wù)和集裝箱制造業(yè)務(wù)有大幅提升。
除了“獨自狂歡”的集裝箱業(yè)務(wù)外，2022年開年，干散貨、原油和成品油輪、LNG板塊一直“跌跌不休”，現(xiàn)貨運價已降至五年平均值以下。
克拉克森數(shù)據(jù)顯示，10年船齡蘇伊士型油輪運價為4400美元/天，月環(huán)比下跌68%，而盈虧平衡點為1.9萬美元/天。有分析師指出，市場去庫存已進入尾聲，全球原油需求預(yù)計將出現(xiàn)較快上漲，全球航空航行等需求回升，原油需求年增速達(dá)到5%。
美國EIA（Energy Information Agency）預(yù)測，2022年全球原油需求日新增330萬桶，突破1億桶/天；中國原油需求恢復(fù)，亞太地區(qū)好于全球平均。從原油供給來看，總體寬松、油價回落，預(yù)計OPEC+增產(chǎn)，美國出口量有望繼續(xù)增加。
來源：時代周報 作者：鄧宇晨
